Flash CS4用にText Layout コンポーネント（高度なテキスト編集ができるコンポーネント）がAdobe Labsに用意されたけれど、まだCS4を入れていないので、Text Layout Frameworkのオンラインデモを使ってActionScript 3.0で縦書き。
参考記事：
akihiro kamijo: Flash テキストレイアウトフレームワーク （Text Layout Framework） ベータ版の公開

試したこと
1.Text Layout Editor Demo Applicationで日本語縦書きのマークアップ形式データ（xml）を作成
2.そのデータをActionScript3.0で読み込んでテキストレイアウトを行う（Flex 4 SDKでコンパイル）

マークアップ形式データの作成
1.Text Layout Editor Demo Applicationを開き、適当に文字を入力。

2.縦書きにしたいので、[FLOW]-[Orientation]を『Vertical』に。ほかいろいろ設定。

3.『Markup』ボタンを押すとマークアップ形式のデータが表示されるので、コピーして、test.xmlと保存。

ActionScript 3.0の記述
サンプルソースダウンロード

ソース抜粋
1.URLLoaderでtest.xml読み込み

var loader:URLLoader = new URLLoader();
loader.load(new URLRequest(MARKUP));
loader.addEventListener(Event.COMPLETE,completeHandler);
loader.addEventListener(IOErrorEvent.IO_ERROR,ioErrorHandler);

2.TextFlowオブジェクトにつぎのように設定

private function completeHandler(e:Event):void
{
	var _textFlow :TextFlow = new TextFlow();
	_textFlow = TextFilter.importToFlow(e.target.data, TextFilter.TEXT_LAYOUT_FORMAT);
	_textFlow.flowComposer.addController(new DisplayObjectContainerController(this,stage.stageWidth, stage.stageHeight));
	_textFlow.flowComposer.updateAllContainers();
}

Flex 4 SDKでコンパイル。

コンパイル時に、次の部分で「引数の数が正しくありません。1 個以下であることが必要です。」とエラーになる場合は、最新のFlex 4 SDK（Build 4.0.0.4198）で試してみてください。

_textFlow.flowComposer.addController(new DisplayObjectContainerController(this,stage.stageWidth, stage.stageHeight));

TextFlowなど、テキストレイアウト関係のドキュメントは、Adobe® Flex™ Gumbo Language Reference（英語）に出ていました。

おまけ
Flash Player 10をまだ入れていない人は、次の記事を参考に。
Flash Player 9と10（Astro）共存

Flex 4 SDKを入れていない人は、次の記事を参考に。
Flex 4 SDKをMacにセットアップ
Flex 4 SDKをWindowsにセットアップ